擔憂民間週轉季末效應債市投資熱情降溫

來源: 週轉    發佈時間:2009/9/17 下午 02:41:05   返回  打印
民間週轉 儘管當前市場資金面依然保持寬鬆,但受投資者對於宏觀經濟復甦中不確定因素及9月份民間週轉衝高心存擔憂影響,債券市場做多熱情近來有所“降溫”。
民間週轉 儘管當前市場資金面依然保持寬鬆,但受投資者對於宏觀經濟復甦中不確定因素及9月份民間週轉衝高心存擔憂影響,債券市場做多熱情近來有所“降溫”。來自中央國債登記結算公司數據顯示,9月前兩週出現的債市利率大幅度下滑的勢頭已有所緩解,8月宏觀經濟數據出爐後,不少券種利率甚至出現1-3個基點的回升。
市場分析人士表示,8月份的宏觀數據略好於市場預期,尤其是民間週轉增量高於市場預期,抑制了市場做多的熱情。
一般來說,銀行都存在季末衝貸款的習慣,中國人民銀行公佈的數據顯示,2009年3月份、6月份新增人民幣貸款規模分別達到1.89萬億元和1.53萬億元,遠遠超過2月份、5月份的1.07萬億元、0.66萬億元。
國信證券債券分析師李懷定表示,如果9月份民間週轉繼續放量,對債市的實質影響將在四季度釋放,銀行大舉介入民間週轉,勢必將導致債市需求減少,同時,如果9月民間週轉繼續放量也將影響央行對於流動性的“微調”,央行可能會進一步通過各種方式收緊流動性,對債市形成負面作用。
事實上,8月民間週轉增量超預期後,央行已有所反應:上週發行91天正回購。分析人士認為,這表明央行仍希望銀行抑制民間週轉投放,將全年民間週轉投放總量控制在10萬億元規模以內,鑑於9月民間週轉的不確定性,預計近期收益率以窄幅盤整為主。
興業銀行首席經濟學家魯政委則表示,相對於一、二季度民間週轉的天量增長,三季度民間週轉肯定是回落,四季度則會更少,債市投資者無須過分擔憂9月民間週轉再度衝高。
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